零成本。計算回報

接上月一篇關於零成本的文章 （零成本，無限回報），在文章中只是以推論來否定零成本的說法，並沒有以數字的形式展示出沒有零成本的概念。碰巧有網友在該文的留言提出了相關的問題，剛好可以在數字上補充到投資上零成本是不存在的推論。

樂仔提到：

假如投資成本為1.0 買入一支股票, 當該股票上升50% 時, 即是1.5 股票時沽出, 收回成本, 即有1.0 成本+0.5股票;然後當股票下跌50%時再買入, 即係有0.25 股票+1.0股票, 即有1.25股票, 如果再上升50% 時又沽出; 即係0.875 股票+1.0成本, 變相用1.0成本產生0.875 零成本股票, 如果不幸再跌50%, 依然還有0.4375 股票+1.0成本, 不是嗎?

我的想法是，當中的股票依然是有成本的存在。以樂仔的例子，我的計法會是這樣的：

1. 當第一次沾出股票的時候: 收回的"成本" 1，其實是當初投入的 0.66 成本而來。多出的0.33 是 0.66 成本所產出的盈利。剩下來的 0.5 股票，那是當初 0.33 成本而來，所以這部份應該是 0.33 成本，而不是零成本。往後稱這為 (0.33 成本股票一)。 
2. 股價下跌 50%，再買入 1 股票。 在這 (0.33 成本的股票一) 價格是 0.25，帳面蝕了0.08。從這一點已經可以看到"零成本"還是會虧蝕。 
3. 股價又上升了50%，又再沾出 1。這裡可以是 FIFO，或者是 LIFO，視乎你的選擇。我就選擇是 LIFO。同第一點一樣，沾出的 1 只是 0.66 成本所產出的股票。剩下來的 0.5 是 0.33 成本所產出， (0.33 成本的股票二)。 最初的 (0.33 成本的股票一) 現在是 0.375 帳面賺0.045，但注意還是比第一點時 0.5 的價格為低。
4. 又再跌 50%。 (0.33 成本的股票一) 現在為 0.1875，帳面蝕 0.1425。 (0.33 成本的股票二) 現在為 0.25，帳面蝕0.08。 如此類推。 事實就是根本沒有所謂的零成本。以此情況，一開始所賺到的 "零成本" 股票只會不斷虧蝕下去。 既然零成本不存在，也就沒有影響到投資的風險。

結果就是在整個的過程中，都沒有產生到所謂 "零成本" 的股票，每張股票背後還是有成本的存在。

在計算投資回報時，可以運用到很多各種不同的方法。只是有些不太符合邏輯的計法，如零成本投資，就不是太可取。

在同一篇文中，魔術師兄和自由兄都就說出了他們各自計算回報的方法，包括內部報酬率，及基金單位計算法。有興趣的讀者可以回看他們兩位的留言。他們提出的意見也是很值得參考。

我個人太懶，所以在計算回報上就選擇較簡單的方法。以年尾的總盈利結算除以投入的資本。這個方法是簡單直接。但缺點是忽略了在一年之中不同時間投放新資金，它們之間的回報差異。