2019年6月5日星期三

英國公用股 SSE NG 長建 1038

今次講講股票,National grid 同 SSE 一直都係我股票組合的核心防守股,貪它們高息業務又穩定。不過自從上年年尾開始,兩間公司的股價都跌唔少。SSE 一年來就跌了兩成!!最近公佈的業綪更表明,會終斷過去二十多年來股息只加不跌的傳統,首次削減股息至每股 80p。比現在的 97.5p 的股息,又是少了差不多兩成。

兩者下跌的主要原因是監管機構 ofgem 把 2021 年開始的準許利潤由大幅下降由以往的 7- 8% 至到 4-5.6% 。這無疑是大大影響到這兩間電網股的盈利。另外,還有工黨上台威脅國有化電網的陰霾。SSE 比 NG 更糟糕的是,它的業網沒有 national grid 般純正集中在電網業網上,它還有零售電力及發電的業務,零售電力業務的競爭大,流失的客戶多。

不過,我又這樣看,所有負面的消息都已經浮面,近來股價下跌已經反應了這些不利的消息。 從另一方面想,SSE 預測在未來幾年都可以把股息保持在每股 80p 以上,以現價 1086p ,其中 68.2 p 已經係肯定會派息,用 1017.8 p 計,股息率高達7.8%,NG 則有 6%。NG 一直派息政策都沒有 SSE 進取,加上有半壁江山在美國,絕對有能力保持派息。以這樣的股息率,這個或許是個買入的機會。

加上隨住用電需求增加,開始有新建的樓棄用天燃氣改用電,汽車大勢也是改用電,電力基建的投資只會是有增無減。這個市場賺錢是肯定的,只要同監管機構傾掂數,它們依然係穩定可靠的公司。況且現在的提議還有修改的空間,或者 Ofgem 的最終版準許利潤會再高一點點,到時候那只會是利好的消息。

建議有長建的朋友都要研究下最新的準許利潤安排對長建的影響,不只是電網,供水,燃氣都有針對公司的安排,盈利或多或少都會受到影響。




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