零成本，無限回報

常常聽到一個講法是，把投資資產的成本套現出來，又或者賺到投入的成本。剩下來的就是零成本，往後所賺的就是無限，因此可以安心地去繼續持有資產。

例如，買樓的時候，給了一百萬的按揭。之後樓價升了，加按了一百萬。成本和套現所得互相抵消，變成了所謂的零成本；股票升值了，套現一部份的股票，又或者從收到股息收回了成本。剩下來的股票就是所謂的 "零成本"，之後收到的股息或者再套現都是 "無限回報"。

但這個說法其實是自欺欺人。以這種心態來投資最多只能夠給自己一個安心，不能真實地改善投資的回報。不是嗎？！

資產變成了所謂的 "零成本"，往後無論任何正數回報，都會令到回報變成 "無限"。

舉個例子。

自欺欺人認為收回了成本，資產成了 "零成本"。

資產升值十蚊，回報是無限。
資產升值一蚊，回報是無限。
資產升值一毫，回報是無限。
資產升值一仙，回報也是無限！！

因為回報無論怎樣也是無限。"無限回報" 就是很好，所以繼續安心持有。即使回報只有一仙還會繼續持有。

但如果說持有的 "零成本" 資產，現在的價值是一百蚊。

資產升值十蚊，回報是１０％。
資產升值一蚊，回報是１％。
資產升值一毫，回報是 ０。１％。
資產升值一仙，回報是 ０。０１％。

只有 １％，０。１％，甚至０。０１％回報的資產，真的還應該繼續持有嗎？

我認為投資的成本已是歷史，成本無論隔了多久還在。今日回收的 "成本"，已經不是當初的成本。今日收回的 "成本"，是往日投入的成本所種出來的果實才對。任何資產的回報應該是以現今的價值去計算，才能夠衡量值不值得買入資產，持有資產，或者是沾出資產。用往昔的成本去衡量是不理性的。

又例如，用今日的租值除以在幾十年前幾萬蚊買入的樓。回報當然高，每年可以有幾倍的利潤！但這是否代表可用這回報去決定買入今日值幾百萬的同一層樓呢？！道理其實一樣。

事實上，根本就不存在 "無限回報"。

世界上也不見得有資產是可以不投資任何成本而出現。成本不只是是金錢，亦可以是時間，人力等等，所以也不存在有資產是 "零成本"。

無限回報，零成本，只是自欺欺人，給自己一個安心的說法。

第五間完成

今次的裝修比較趕，因為成交後的兩個星期就要返香港，原先的計劃是要在返香港前的兩個星期內把層樓完成得七七八八。在返港期間，讓朋友的親友來探望時暫住。之後由香港回來才放租出去。

收樓第一日就度呎買傢私，找師傅商量工作安排。。。。兩個星期完成一層樓，這樣趕急的代價是臨出發前一日，本應要執拾行李的時間，都用來在新屋裡砌傢私。雖然如此，但幸好還是是能夠按計劃完成。

返來之後，花了幾天再執頭執尾。終於都可以放租了。

第五間，最喜歡就是個客廳。廳裡掛的那幅威尼斯畫，是一次遇然經過二手店看到的。一看到就二話不說買了。配上深藍色的牆身真的是一絕，再加上射燈的照射，還真的有幾分在藝術館看畫的味道。這是我最喜歡的其中一部份。

不知有沒有人留意到，我是一個徹頭徹尾的射燈控。幾間屋都有射燈的原素，這間當然也不會例外。這間睇樓的時候已經決定了把客廳的兩盞燈改為射燈。我覺得屋裡裝射燈，令間屋的光線能夠更加多元化，看起來更加漂亮。至於射燈的缺點，太熱，在英國這樣常常陰陰涼涼的地方，就是不是太大的問題；耗電，反正屋又不是我住，電費也不是我給，這就不是我的問題了。再說了我還持有電力公司的股票，租客多付一點電費，我還間接受惠呢！環保人仕必定是很痛恨我這種人吧。但根據經驗，通常租客通常也真的不理，反正多出來的電費也不是很多。

說了這麼多，去相：

小朋友上理財課

今朝在 Youtube 睇到呢段片。

我都幾同意理財是要由小開始教的。人大個了，就變得主觀，很多事都先入為主。要再改變就會變得很難，也很難去再以新的角度去分析事物。

且看片中旁白就知道，"這麼早就讓小朋友接觸投資，怕不怕鼓吹他們的賭博心態＂

但為甚麼投資就等於賭博呢？

投資等於賭博，這是很多人對投資有的錯誤觀念。試過很多次，當要嘗試向不少這樣的人解釋投資的本質，或者引導他們從另一個角度去看投資時，他們根深柢固的思想都會很抗拒去接受，甚至去聆聽新的觀點。

如果是自小就培養投資的正確觀念，相信會容易得多。

不過小朋友理財是否要上堂先學到呢？特別是這些課堂通常都唔平，無幾千都要幾百蚊一堂。

我又覺得唔需要。計我話，要付這麼多錢上這些理財課，本身就是理財的反面例子吧。因為坊間要學理財的方法多不勝數，而講到小朋友學理財的最佳方法，則莫過於父母的身教。父母身教總不會向小朋友收錢吧！不給錢也可以做到的事，就不給錢。應使得使，這也是理財功夫中，重要的一式。

中國人老祖宗流傳下來的理財觀念已經很好。以片中所講到的 SSID，Saving，Spending, Investing，Donating 為例。 SSID 之前聽都未聽過，但概念我們一早就知道了。我們中國人就有話是，積谷防饑，未雨綢繆，來叫我們好好儲蓄；買東西要物超所值，應使得使，教我們要善於消費；要借力打力，四兩撥千斤，投資錢搵錢；要樂善好思，有能力就去幫助其他人。

這些概念根本一早就識了。只要好好去理解，再加上大人的以身作則，在生活中把這些概念好好地在小朋友的面前實踐出來。小朋友就好容易會跟隨大人，學習到這些觀念。我的理財觀的基礎，就是從跟老媽子在超市中精打細算，為了慳兩三蚊要走去第二間超市和無數被喝斥不能買的零食糖果中打造出來的。自覺我的理財觀，也不見得差過上堂學的理財觀。最起碼都夠洗夠用。

最後，給各位補充少少資料，片中提到英國將理財納入正規課程，蘇格蘭 5 歲就開始。蘇格蘭的，其實都只係一些活動週，或者活動日，而且都唔係每間學校都會做。至於正規的理財課是可以選擇科，同樣地唔係間間學校都有。根本是極少人會讀的一科。老實說，好人好姐，邊有人會化學物理英文數學等大科唔讀，走去讀理財。事實就是，英國沒有片中所說到的那麼重視理財教育。

今年的精神食糧

每年的夏天都習慣買一大堆書，然後在往後的一年慢慢看。

這就是今年買的書。

往年的經驗通常都是看不完的。希望今年可以看到一半以上！

不少人會問我，平時看甚麼書多。老實說，我沒有專門看一類書的習慣，就是甚麼都看一點。歷史的有一點，哲學的有一點，理財的有一點，科學的有一點，投資的有一點，總之就是甚麼都涉獵一下，略懂一點。

我認為單單知道理財的知識是不足以賺到錢的。投資某程度上就是要投資這個世界的未來。記得 Alan 兄有提到差不多的論點。假若投資全世界有全球股市成份的 ETF，你就是在相信世界的未來會更好，從而在希望在未來的世界得到回報。以此來說，對世界不了解多一點是做不到投資的。對世界的信心和相信，正正需要建立在對世界的理解之上。因而需要多讀點書去理解世界。

說起來，倒是有一類書我是很少看的，就是小說。

小時候，很迷戀衛斯理的小說。即使到現在，我的其中一個目標還是想花一整個月的時間，甚麼都不做，好好的由頭到尾把整個衛斯理系列看一遍。

可是，慢慢就發現了。現實世界已經是夠多姿多彩了。小說的世界有時候還不及現實中所發生的事光怪陸離，新奇有趣。而且，即使小說的世界無論有多精彩，也只是個虛幻的世界，始終不是現實。與其花精力去融入小說中的世界，倒不如花精力去理解確確實實在生活中的世界。

最怕看長篇又未完結的小說！

P.S. 再一次多謝止凡兄送來的書。止凡兄的著作確實是誠意向各位想學理財的朋友。如果當年早一點接觸，相信會走少很多冤枉路。

2015年第二季回顧

總係覺得這段時間好像寫少了一點東西。今朝食食下早餐先醒覺，原來是忘了寫第二季回顧。看來在香港渡假的日子，確實是太悠閒，悠閒到很多東西都忘了。真的是讓人懷念的日子呢。

遲來了的第二季回顧，遲到好過無到。

時間過得實在很快呢，轉眼 2015年又過了一半了。

直到目前為止，今年的進展還算順利，一切還是按計劃中的發展。

再按樓１

樓１的鎖息期完結，所以可以轉銀行轉到更優惠的按揭。加上這兩年樓價升了不少，樓１應該也是水漲船高，趁轉按同時加按可以乘機套現一筆。找來按揭經紀搵按揭，很快就找到利率更平的按揭。轉按的同時，銀行為樓１估價，新估價為 £120,000。選擇了七成按，也作出了新嘗試只還息不還本。結果是錢是借多了，每月還的錢反而少了。以往每月還款是 £312，現在是 £247。簡單一個舉動，又令到現金流更加強勁。

有人認為加按轉按，只還息不還本是很危險的舉動，但我不太同意這個說法。我認為甚麼都不做風險反而會更大。樓１的鎖息期完結，按揭利率轉做銀行的浮動利率計算。如果央銀行加息，馬上就會受到影響。現在轉按了，代表又是兩年的鎖息期，這段期間的利率怎樣升跌也與我無關，至少可以安渡兩年。

按揭還息不還本，就更看不出甚麼問題了。如果有供過樓，又或者看按揭每年還本金的圖表，就會發現頭一兩年還給銀行的本金少得可憐，甚至可以忽略不計。在這種情況下，我就寧可每月多拿現金。重要的是資產回報大於銀行利息，還本金不是太明智的選擇。多一點現金，也給我更大的自由度。錢在我手才安全！

再說了，這次反而把負債率減低了。由以往的七成半變成七成。

第五間

有錢就令人身痕，想去花錢，這一點真的不錯。套現了樓１就又有錢可以買樓了。不過，這兩三年，樓市都極之火熱，要買到荀盤已經不同以往，往往要付出很高的溢價，盤源也很少。全世界都好像是這樣，香港如此，英國亦如此，真讓人無奈。

之前四間所在的大學區，情況就更甚，好的盤往往幾天就被人以極高的溢價搶去。所以第五間決定買在離大學區稍遠的地方。可以順道試探不同區份的租務情況，看看這是不是更好的投資地區。

五月尾收樓，如往常很快就如火如荼開始了裝修工程。不過由於要返香港的關係，在香港回來後，還要再收執一下才能夠租出去。

或許發展跟年頭推想的計劃太接近。買到新的一層樓反而沒有太興奮的感覺。就像看了劇程才入劇院一樣。

五月時，身邊不少朋友都在討論英國大選的結果。但我是不太擔心政治上的東西。我相信的是凡事也是順其自然。新的東西自會帶來新的機遇，改變是不會令到機會失去，只是令到機會所在的位置改變。重要的是如何應對這樣的轉變。在英國待久了，會發現民主社會的一個特點，改變往往來得很慢，即使是改變也總是慢慢的來。政府換屆也不代表世界會一下子改變。這一點有好有壞吧。