2014年12月16日星期二

一買一賣

最近聽到一個挺有趣的投資概念。

投資者是理性的。他們不會在價值大於價格時放售資產,他會繼續持有資產,因為他知道市場價格未有反映資產的價值。反之,如果價格大過價值,那他就會賣了資產,把資金投入至其他更有利可途的地方上。另一方面,沒有資產的一批只會在資產價值大於價格時買入,他們可不會在價格高過價值時買入。

簡單來說,投資者賣資產,因為他認為這資產已經無利可圖,不如套現換入其他資產;另一方面,投資者買資產,因為他看好這資產未來的利潤。

問題來了,市場上的每個交易一定有買家賣家。如果套用以上所說的,那豈不是自相矛盾,因為一方(買家)認為資產未來可以為他賺取利潤,但另一方面(賣家)卻認為資產已經無利可圖。這樣究竟是誰對誰錯呢?問題一定是出在看待資產的價值上。



記得之前看過一個寓言,內容正好解答了這個問題。不過故事的細節不太記得清楚,所以改編了少許。

話說,有一棵蘋果樹要賣。

當樵夫來看的時候,他想著斬了蘋果樹後的柴枝價值。

當果農來看的時候,他想著蘋果樹的未來果實的價值。

當木匹來看的時候,他想著將蘋果樹做成木材的價值。

結果三個人給了三個不同的報價。

不同的資訊,不同的背景,令到這三個人給了不同的報價。三個人已經有三種不同的價值觀,現實市場上投資者又豈只有三個人。現實中上千萬的投資者,他們每個人自己的學識,接受的資訊都不一樣,可想言之可以衍生有多少種不同的看法。

當我們認為無利可圖的資產,在別人看中有可能還是十分值得買入,不然他們也不會願意買入我們手中的資產。所以在放售的時候,或許應該三思三思,為何對方願意以接受,你認為無利可圖的資產;同樣地,在買入的時候,也考慮一下為何對方要放售資產。



22 則留言:

  1. 正如文中所說,對別人有很高價值的東西,對自己不一定可以有同樣的價值,把自己認為價值不足的東西,以(相對)高價賣出給認為價值更高的人,正可以達到雙贏,各取所需,亦是貿易的好處。

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    1. 把東西交給能夠發揮東西最大價值的人,令到社會資源能夠有效運用。但問題是為何別人能夠發現我們看不見的價值呢。這個在賣東西前要想想。

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  2. 買地用這點反而最容易, 不過其他的投資物有價有市就比較難去做到

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    1. 其實所有的資產都可以套用得到,只不過地產的知訊更加不對稱,所以更易做得到

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  3. 好文,自己只能計自己的數,賺能力内的錢。木匹效法果農,出果農的價會是木匹的災難。

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    1. 我估那應該是木匠 (゚3゚)~♪
      市場人人觀感唔同, 市場亦唔見得好有效率, 所以, 還是當個木匠, 當投資是藝術吧, 數字是死的, 情緒是生的, 訓練自己對市場情緒的觸覺, 應該可以避免估值大偏差的風險ᕕ ( ᐛ ) ᕗ

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    2. 也要視乎他們的知識,如果果農知道棵樹只可以結多一次果,對他來說棵樹不太值錢。這個時候木匠出果農價反而有可能是好事。反之亦然。所以不單他們的觀感,能力也是很重要。

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    3. 這個寓言是沒有正確答案的,只是令大家多個角度去思考估值問題。

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  4. 好文,學習了!

    不過,也有些特殊情況,會令到一些人在價值大於價格時放售資產,
    比如說,急著用錢的時候。

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    1. 除此之外,人類都不是常常那麼理性。不過這樣也好,那才有機會讓投資者低價買到好東西。

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  5. 呢個故事很有意思。每個人對事物心中都有不同價值,而且這個價值又因應唔同情況有所改變﹗假若能源短缺又遇著冰河嚴冬柴枝價格上漲,咁呢啲樹斬咗就值錢了,如果重死守個果園咁個個都會笑果農係儍仔,甚至連雕咗花、手功精緻的藝術品,為保命都要當爛木燒﹗

    一般情況下,有眼光買到個出產又甜又多汁果實的園子,玩下手地下原來重有金礦,咁就發達囉..哈哈哈哈~^^~~

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    1. 哈哈,古謙兄的想像力很豐富呢。金礦就不是果農可以估到了,有可能是礦商才有這樣的慧眼。

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  6. 果然好諗頭,不如再想像金礦下有"石油".戲法人人都識变,看主事人是否看透玄機。大師。:-)

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    1. 確實也要看看有沒有這樣的能力去看到價值。

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  7. 留意你的交易對手,我也有寫過類似概念,這的確重要。

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    1. 哈哈,或者這正正是從止凡兄那裡看到,然後才有寫這篇文的靈感。還是要謝謝止凡兄的分享

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  8. 當木匹來看的時候這句,是否是當木商來看的時候才是正磪。可能blog 主怱忙弄錯。渴望你會出第二本新書,千萬別像止凡兄本書名咁冗長。

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    1. 在這裡也被批評了,看來對書名怨氣不少,我會注意一下。

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    2. 應該是木"匠"才對,謝謝指出。

      謝謝支持,不過在可見的將來應該不會再出了。出書太廢腦力了。不及寫博客般自由自在,可以點到即止。

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    3. 止凡兄你的新書名確實很長。或者短一點會比較容易記住。

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  9. 終於許仕仁貪污一案已塵埃落定。他妻子往監獄堔望他後,跟記者說了一番說話,寄望年青人需慬慎理財,不然。。。。確令人值得反思。(但又會有多少人會參透)玩物喪志又一明証。

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    1. 確實很值得反思。剛在寫有關的文章匿名兄就留言了,哈哈。

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