一買一賣

最近聽到一個挺有趣的投資概念。

投資者是理性的。他們不會在價值大於價格時放售資產，他會繼續持有資產，因為他知道市場價格未有反映資產的價值。反之，如果價格大過價值，那他就會賣了資產，把資金投入至其他更有利可途的地方上。另一方面，沒有資產的一批只會在資產價值大於價格時買入，他們可不會在價格高過價值時買入。

簡單來說，投資者賣資產，因為他認為這資產已經無利可圖，不如套現換入其他資產；另一方面，投資者買資產，因為他看好這資產未來的利潤。

問題來了，市場上的每個交易一定有買家賣家。如果套用以上所說的，那豈不是自相矛盾，因為一方（買家）認為資產未來可以為他賺取利潤，但另一方面（賣家）卻認為資產已經無利可圖。這樣究竟是誰對誰錯呢？問題一定是出在看待資產的價值上。



記得之前看過一個寓言，內容正好解答了這個問題。不過故事的細節不太記得清楚，所以改編了少許。

話說，有一棵蘋果樹要賣。

當樵夫來看的時候，他想著斬了蘋果樹後的柴枝價值。

當果農來看的時候，他想著蘋果樹的未來果實的價值。

當木匹來看的時候，他想著將蘋果樹做成木材的價值。

結果三個人給了三個不同的報價。

不同的資訊，不同的背景，令到這三個人給了不同的報價。三個人已經有三種不同的價值觀，現實市場上投資者又豈只有三個人。現實中上千萬的投資者，他們每個人自己的學識，接受的資訊都不一樣，可想言之可以衍生有多少種不同的看法。

當我們認為無利可圖的資產，在別人看中有可能還是十分值得買入，不然他們也不會願意買入我們手中的資產。所以在放售的時候，或許應該三思三思，為何對方願意以接受，你認為無利可圖的資產；同樣地，在買入的時候，也考慮一下為何對方要放售資產。