永不當田雞

早幾天止凡兄提到他的著作 "永不當田雞"，又拿了當中的一篇分享。於是我就再拿來翻看。

非常喜歡這本書，希望止凡兄多寫相關的題材。雖然我也明白，喜歡看這類書的讀者不多。

這本書涵蓋的範圍很廣泛，能夠讓讀者思考很多不同的問題，而這正是這本書可貴之處。書當中有很多的話題都有很趣。幾個話題之前也有思考過，只是一直沒有機會有系統性地像止凡兄般寫出來。

以下是我對書中的章節一些感想。這些未必是書中的內容，只是我在以往以及閱書時的所思所想。

鬼神存在嗎：撇開心理上的疑神疑鬼不說。古時候，風來自風神，雨來自雨神。。。。現今雖是科學發達，人類已經用科學解開了很多以往的迷團，但未知的還有很多很多。現今有些不能解釋的事情，有些人還是會歸究於鬼神，有可能這只是些我們還未知道的科學現像而已。神，相信每個人對這個概念的定義都不一樣。對基督教來說，那是聖經上說的那個上帝。對我來說，那是世界中的一種冥冥注定，一種機會率，一種因果。神就是這些概念加起來的統稱。

性格：我認為每個人剛出生的時候，都是沒有特定的性格。性格是後天後種事情和因素而建立的。要了解一個人的性格，應該是可以從過往發生在他身上的事情而了解得到。但基於這一點，亦可以肯定沒有可能完全了解一個人的性格，所以才會有人心難測這句話。因為沒有人可以完全知道另一個人的過去，及這個人的內心思考。一個人充其量也只能夠約莫猜測另一個人的性格。越了解多這個人，猜中的機會就會越大。

命運：命運在我來說，只是一種機率實現的結果。比方說，我打完這篇文後，心臟病發死去的機率是存在的。不論這機率有多少。如果我打完這篇文後真的賣鹹蛋，那可以算上是我的 "命運"。但其實這種所謂的命運，只是一種機率發生的結果。如上說，很多人把命運視為神的旨意。那 "神" 在此的就跟 "機會率" 差不多了。說成 "機會率" 的旨意也說得通。只不過稱為神的旨意比較好聽。

思想真的讓我們進步：書中說到，有知識有條件的家庭普遍生育率不高，反而知識較少沒有條件的生育率卻很高，參照發達國家及發展中國家的生育率。我想到的是經濟學中"劣幣驅逐良幣"的道理十分相似。人類總體的質素確實有可能因為這情況而有所下降。這實在令人憂慮。解決的辦法有可能是盡最大的努力把教育程度較低的提高吧。

書中還有很多有趣的題目，在此不能盡錄，暫時就寫住咁多先。

有興趣的可以向止凡兄購買此書。

再一次謝謝止凡兄的這本書。

把買股票當成買一盤生意

在上一篇 股票，我細細個就開始買了 (九) 中，有網友留言將投資股票視為買入一盤生意，重視公司的表現而不是股價。

我十分同意這種看法。這正是買股票的原意，讓投資者可以買入一間大公司的一部份，再透過公司的成長和分紅獲利。

問題是有幾多個散戶有能力去完全了解一間公司的生意。

分析公司的年報固然有助了解公司。但公司的全部不是只分析年報便可以。

這幾年間在房產上的投資經歷更加讓我有這樣的體驗。

幾層樓入面，單看帳面上的回報都是差不多。從帳面上看不出哪間比較好，比較差。但事實卻是，它們各有差異，有些會比較其他的好。

為何會有這樣的差異？

地點固然是其中一個因素，其次是因為我清楚知道這些資產，哪間屋過幾年要花一大筆錢裝修，哪間屋在淡市中的抵抗力會較好，哪間屋有潛力增加價值，等等等等。這些都不是帳面上的數字可以看得出來。

同樣道理，年報上的資訊不完全等於一間公司的本質。縱然清楚分析了年報上的各項數字，了解公司的業務還是很重要。

可是大部份的散戶都沒有這樣的能力去分析一間公司。

新能源，太陽能，風能之類，這固然是世界的大趨勢。但作為一般散戶真有這方面的知識去了解這些公司嗎？

以太陽能來說，當中的有好幾種不同的技術。所投資公司的技術是採用哪種？世界主流是哪一種？等等等等的問題都需要非常專業的知識。

電能車，每間車廠都有自己獨特研發的技術和長處。Tesla 和 比亞迪的對比，技術上的差異在哪裡？哪一種比較適合大眾市場？哪一種更適合未來的發展？原因又何在？

舉這些例子是想說明。將投資股票當成是投資一盤生意的想法固然可取，但當中的的資訊不對稱一樣很大，特別是以一般小散戶來說。了解業績只是能知道其中一面，一間公司還有很多方面不是單靠業績能反映，要真正分析及理解一間公司並不容易。越是不理解及知道一間公司的內裡，以這種方法買股票蝕錢的機會就會越大。

投資如打仗，每一項的對自己的生意的不了解，就增加多一分戰敗的風險。

當然，這不是說，要忽略年報上的數字，而專注在公司業務上的分析。這樣就會本末倒置，增加了因不了解公司的數字而成的風險。了解公司的數字還是可以減少對這盤生意的不了解，減少無知所帶來的風險。

比如說，對一盤生意有十個問題，當中可以從年報中得到答案和不可以的各佔一半。了解年報就可以解答到一半的問題，這比起完全的無知要好得多。因為到最後，即使解答不到後五個問題，那也只是代表要承擔不清楚五個問題而帶來的風險，而不是十個。

了解到這個問題。由於個人能力不足，連清楚分析年報的能力都未必有，我就越來越傾向買入一些業務簡單易明，甚至是直接買入 ETF 將一籃子的公司買入，分散因為我的無知所帶來的風險。

儲蓄保險 v 股票投資

這是最近收到讀者的來信：

剛好看到你的blog,所以想請教一下,
希望能參考一下你的建議,
本人剛大學畢業 月入13k
每月儲4000-5000元,
現在有大約30000的可用資金,
希望將來可以出國進修或工作假期,
所以旨在找一些短期投資/儲蓄計劃
近期看到富衛的Savie自助息理財壽險計劃, （從眾多儲蓄計劃看到這個時期比較短）；頭兩年3里利息,第三年4里利息,
打算一次過比30000儲蓄；
亦即三年後能拿到約33100存款,
總好過放在銀行吧,有一點的進賬,
另看到月供股票的投資方法
投資入2800盈富基金,
那個方法比較合適我的情況呢? 還是再儲多一些本金?
希望看到你的回覆,謝謝!

T

回覆：

富衛的這份儲蓄保險，我之前也有看過。

剛推出時它們有找我，寫篇文章介紹一下這份保險。

只是看了個計劃，回報不太高。想在這裡的讀者們，隨隨便便也可以找到更好的投資，應該不會對這回報看得上眼，所以就推卻了它們的邀請。想不到，現在竟然又會在這裡談起這份保險。先旨聲明，今次是絕無賣廣告的成份。我真係一蚊都無收到！

說起上來，我一直都對儲蓄保險避而遠之。在香港的時候，在街上被不少保險佬推銷過儲蓄保險。儲蓄保險多有提款限制，而且回報也不是特別高。心想我自己做投資的回報，隨時都可以比這些保險要高得多。為甚麼要幫你買呢？！

再想，保險經紀的你會在我的保單上抽佣，保險公司又會抽多一份。那實質回報還可以剩下多少。要儲蓄，何必要假手於人。買 ETF 一樣可以，最多就是我自己承擔一點風險。不要再用有專業人仕來打理來做賣點了。股神都是推薦 ETF。我想保險公司的專家沒有股神那麼專業吧？！

不過這份保險也不得不讚，確實不錯。既沒有限制提出的條款，可視之為一份較高利息的定期存款。如果單想保本，又不想有太大的風險的話， T 確實可以考慮一下。明確知道三年後，要用多少錢去讀書或工作假期，那這份計劃更容易讓 T 作出預算。這總比投資股票市場上有升有跌好。投資股票的話，帳面上未必有賺，到時三年後要實行計劃，用起錢上來，有虧蝕還不算差。最差是因為虧蝕而失去預算，令計劃不能實行而後悔。

換個角度，如果 T 可以承擔風險，未來的計劃又暫未明確，這份錢又是閑錢的話，投資股票是比較可取。代入 T 的角度，我是比較願意接受風險的人，所以給我選的話，我會選擇投資股票。

對於剛開始投資來說，盈富基金是一個十分好的選擇。單是盈富基金的股息回報已經多過 3%，上個月甚至到 4%。小小的分別，在長遠來看已經差好遠。而且在這也只是說到股息上的回報，未計入有可能的資本回報（當然亦有可能是虧蝕，這點要留意）。另外，市場上還有很多穩定的股票的回報都多過 4%，這是後話。

一炮過買的話，就不太建議。一下子太大的投資額，心理上一時三刻未必適應得到。在投資的初期，心理壓力會較大，升 10% 就賺 $3000，會成日想賣，先賺一筆，但賣了，又會失去了原先儲蓄意義；跌10%蝕 $3000，好易食唔安訓唔落，結果得不償失，影響到日常生活。我會傾向是先將 $30000 分開幾個月，半年，甚至是一年月供加上平時的儲蓄，慢慢來買。這樣機械式來買，將買入價平均拉開，就不用太擔心價格的升跌，可以邊投資，邊專注於其他生活上的事情。

山不厭高，海不厭深

曹操的短歌行中，有兩句我是特別喜歡。

山不厭高，海不厭深。

每次寫到這兩句，在腦海都會多一句，錢不厭多。

從外人來看，這是很貪心的表現。社會一貫的教育，貪心是件壞事。貪心的人往往會受到不少衛道之士的鄙視。

不過在我來看，貪心就是一種天性，是如山不厭高，海不厭深一樣的自然。

人一生出來就是貪心，要在這世界生存也是一種貪念。

過份地去排斥貪心是件可怕的事，那是對於自然的一種無知否定。沒有貪心，會令我們失去動力去達成任何目標。

貪心就是貪心，本來就沒有好壞之分，任何的好壞只是人自己主觀的介訂。

就像藥一樣，既能醫人，亦能害人，那藥是好是壞？！藥就是藥。

換一個角度來看，就是貪圖安逸方便之心，才令我們人類有動力去發明新的東西，去方便我們的生活。正是貪心才令我們的社會不斷去進步。

當然過份的貪心也是不好。

以我來說，制衡過份的貪心在於八個字：君子愛財，取之有道。

2015年第三季回顧

又過左三個月，時間真的過得好快呢。

回顧一下這三個月做了些甚麼。

回顧之下，這個七八九月原來做了不少東西。

在返香港之前，原有的樓１／３／４都搵好了新的租客接租。在香港回來之後，只需要為新的租客安排入住，執頭執尾，也不算甚麼。樓１和３的租客都很好，特別是樓１的新租客，真的是好到無得彈。

樓１新舊租客的交接只有一日。舊租客在交吉日早上走，新租客在中午就來收鎖匙，第二日入住。原先打算是在交吉日清理的，清潔工具都準備好。誰知樓１的租客在中午上來收鎖匙，見我準備清潔。她們竟說不用麻煩我，她們會自己搞掂。不用自己做，那我當然馬上答應。嘴裡是說了幾句不好意思之類的說話，但其實心裡是十分高興。女仔打掃就是不同凡響，做起這些事情份外仔細。之後上去看，層樓真的十分整潔。完全不是我這些業餘人仕可以做到。

樓４的租客發生了一些小插曲（詳見：麻煩的租客家長），稍為麻煩了一點。不過就當是給自己一個小小的挑戰，吸收多一點的經驗。

原有的處理好，新的亦要處理。

在返香港之前收了樓５，把功夫都交給了師傅處理。回來後，稍為執拾就推出市場了。反應比預期的差，始終位置上不及其他的近大學。幸好還是順利租出。有趣的是，租客說以為離大學很遠，但住住下，覺得其實都不是太遠。每日來回大學，足夠當做運動。（詳見：第五間完成，第五間租出）

樓５還在處理中的時候，樓６已經趕上了日程。在香港的時候，買入了樓６。回來就收樓，及趕快將它推出市場。由於銀行手績上的問題，比原定收樓的時間遲了差不多半個月，趕不及在租務最旺的時候租出，只能夠減價出租。最後的租金，要比起原定預算少。只好寄望下年。這是美中不足的地方。（詳見：第六間，貪心的小狗）

上季租務上的安排至此才算處理完畢。

租務之外，在財務上及改善上，上一季也做了些動作，主要都是集中在樓３上。

樓３更新了按揭，順道按多了一筆出來。既可以鎖息鎖多兩年，賺多兩年的息差，又可以多一批子彈備用。進可攻，退可守。（詳見：再按）套現之後，繼樓１之後，樓３是第二間賺回了本金的樓。

在改善上，樓３之前的淋浴間是類似下圖的那款，方便行動不便公公婆婆使用。由第一日買樓３開始，總覺得這種淋浴間地板接連的位置有條間隙很易漏水。樓３往後要翻新，第一件事就是把它換了。不過當時沒有那麼多餘的資金，加上檢樓報告也沒有說到甚麼，就只好先擺一邊，留待往後才更新。今年趁租客搬走，手中有些空閑錢正好把這件事提上日程。在搵租客的時候，特意在租客搬走搬入的時間中間留空了一個星期，用來做這件事，順道是換個新的厠所。幸好是及時更換，當師傅拆開淋浴間的時候，發現已經開始有些滲漏。如果不理會，繼續下去，未來有可能要整個地板更換。到時花費就要更多。

第三季的回顧就大概是這樣。

展望未來第四季，應該沒有那麼多要做。事實上也沒有那麼多精神及時間去做。現在想到的只有再按樓４一項。

未來的兩個月都要趕功課，應該沒有那麼多的時間出文。出文方面，不敢給自己太高的目標，盡量保持每個星期有一篇吧。